接續 part 1
一直以來，巴菲特在投資標的的選擇上，都是重視未來收益更甚於資產未來價格的上漲。其理論乃基於資產的價值是會隨著不斷創造的收益而逐漸上漲的，所以不太需要特別關注它。但反觀一般投資人所關注的，通常只在乎未來價格是否有成長的機會。因此不管是在股票、不動產等等資產投資時，總喜歡問：之後會再漲嗎？這一點與巴菲特所關注的重點有著相當大的差異。
在這次的信中它也再次說明到為何不該只關注資產的價值。他認為，一項資產的真正價值不該是由每天報價的市場來決定。市場是提供買賣交易的機會，而不是決定資產價值地方。所以理性的投資人往往可以利用市場，以遠低於資產價值的價格取的想要的資產。而非理性投資人則是隨著市場的報價看板起舞，無法看見資產的真正價值。
而回歸到資產評價的這件事上，巴菲特也再次提醒投資人，評價資產價值，必須以身為它的經營者的角度去看待。不過他也強調，以自己所能夠掌握的能力去評價，如果評價該資產已超出你的能力範圍，那你就應該毫不猶豫的捨棄它，不要需要因為其他人的鼓吹而買下它。
如果你真的沒有能力去評價一項資產，巴菲特建議你應該去投資指數型基金。因為他認為整體來說，美國的企業表現一直都很好。短期來看，企業股價雖有起伏，但長期來看大多是具成長的。而如果是投資指數型基金，你便不需要選擇特定企業投資，而是投資所有企業的綜合表現，長期來看，這會是一項很好的選擇，而且與一般共同基金相比，它的成本非常低。
而巴菲特自己也說，他提供給投資人的建議，同樣也預立在他的遺囑之中。如果哪天他離開了，他會將他的遺產贈予給以太太為受益人的信託基金。而該信託基金就是將10%的資產投資短期政府債，其他90%就會投資在以S&P500為追蹤標的的低成本指數型基金中。
巴菲特對被動投資的指數型基金一直青睞有加，除了不需自行選擇投資標的，就能獲得很好的回報之外，另一項原因就是與主動型投資的共同基金相比，它的成本費用相當低。他也不時批評共同基金在制度上的漏洞，導致投資回報時常落後大盤，所以與其投資高成本的共同基金，低成本的指數型基金會是更好的選擇。
不過比較可惜的是，台灣的企業並不如美國的大型企業，擁有很強的競爭力，能維持比較長遠的獲利能力。台灣企業多半規模較小，經營時間也還不長，真正能夠長期經營且績效不墜的寥寥可數。若是以整體指數來說，成長力道也遠不如美國指數。所以雖然也有推出相對應的指數型基金，但實際績效與S&P500相比遜色不少。
所幸在這個全球化的社會，我們不只可以投資台灣的市場，我們還有不少市場可作為投資選擇，只要花點時間挑選，還是可以找到不錯的投資機會。
在這封信的後段，巴菲特再次讚揚了他的恩師葛拉漢的智慧，以及推薦投資人去研讀他的著作：智慧型股票投資人。巴菲特認為自己在看過這本書之前，都還只是在投資的門外徘徊，還沒真的進入投資領域。而在讀了該書之後才算真正認識到投資為何，也開啟了他價值投資的核心思維。
最後他以一段玩笑話來讚揚該書對他的價值：
我其實不太記得我買第一版《智慧型股票投資人》的時候到底付了多少錢，不過不管這本書多少錢，都證明了葛拉漢所說的名言的確是正確的：「價格是你所付出的，價值是你所得到的。」在我過去所有的投資中，買了葛拉漢的書無疑是最好的投資（除了我的兩張結婚證書以外）。
可見得巴菲特是多麼地感謝他的恩師葛拉漢，以及照顧他生活起居並支持他的兩位太太啊！
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